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纽约联储示警美国学生贷款快爆煲

2018-09-08 16:56:20

纽约联储示警 美国学生贷款快爆煲?

3月10日,周日。老毕有位小侄女刚入大学,日前与其父聊天,问及彼此近况,方知小妮子借了政府的学生贷款。友人一家虽非大富大贵,但老毕心想,以其家境,女儿上大学何须求借?在下并非八卦之徒,向来尊重私隐,当然没有打破砂锅问到底。然而,不八卦与没有好奇心是两码子事,多心如我,岂会不对小侄女何以举债读书左猜右度?

求学?求借?

答案,大概离不开三个可能:第一,现代父母思想改变,非但不以借贷为耻,还把子女上大学视作个人前途的投资,成本自付、欠政府的债毕业后逐步清还,理所当然。

第二,香港中产难以准确定义,若是曾俊华式的中产,为子女承担高等教育开支,责无旁贷且绰绰有余。借钱吗?可免则免。然而,以香港的情况而论,月入二万多是中产,二十多万也是中产。供楼交税日常开支七除八扣,捉襟见肘再无余力负担子女学费的家庭,只怕远多于财力雄厚的高级中产。这类家庭有子女跨进大学门墙,可借则借何奇之有?

第三,大学费用由交母支付,子女有理无理仍向政府申请学生信贷,但真正目的是套取现金作其他用途,炒股扮靓旅游,总之跟教育沾不上边。香港政府提供的学生贷款分两类,其一须进行家庭收入审查,另一则无此要求。后者(免收入审查贷款计划)息率较高不在话下,但学生哥套现吃喝玩乐,叩银行的门难度高成本贵,还是叩政府的门方便划算。老毕上一查,发现免收入审查贷款计划的利率,目前定在比发钞银行平均最优惠贷款利率低3.409厘的水平,再加一个风险调整系数,以抵消政府为学生提供无抵押贷款的风险。立法会财务委员会已通过,由2012/2013学年起调低风险调整系数至零,三年后再作检讨。换句话说,以目前银行最优惠利率5厘为准,免入息审查贷款息率便是1.591厘。

这个借贷成本对醉翁之意不在酒的大学生吸引力如何,大家不妨想想

纽约联储示警美国学生贷款快爆煲

。虽说息率随最优惠利率调整,一旦加息,还款负担增加势在必然。可是,这类温馨提示在置业人士身上既起不了作用,对一心套现炒股发达的年轻人难道就能奏效?

老毕无儿无女,本没资格为此而烦;之所以大费唇舌,只因学生贷款近年在美国激增,非但与其他消费信贷去杠杆化的趋势背道而驰,泡沫迹象且越来越明显,爆破风险不见得比当年的楼按泡沫低。

学生贷款能否跟楼按泡沫相提并论,在美国引起激辩;不以为然者认为,学生贷款几乎由政府一手包办,占未偿还债务九成以上,私营机构占比不足一成,跟银行当年滥批楼按并通过证券化把风险无限扩散,最终拖垮整个银行体系,无法混为一谈。泡沫论者却大声疾呼,美国政府把金融海啸后从未停止增长的学生贷款揽上身,只会助长泡沫恶化。随着借款人数目一年高于一年,平均欠债不断膨胀,逾期不还/拖债比率与日俱增,情况一旦失控,最终结账的还不是纳税人?区别只在政府于楼按爆煲后才出手拯救银行,而学生信贷煲尚未爆,政府已急不可待将之揽上身。

此煲何时才爆?有两项发展值得一提:第一,纽约联储银行上月底发表了一份报告,图文并茂巨细无遗地交代美国学生贷款和家庭债务的最新状况,对投资者掌握实情大有帮助;第二,美国最大私营学生贷款机构SallieMae近日发行11亿美元与学生信贷中风险最高类别挂钩的资产抵押证券(ABS),市场反应异常热烈,录得10倍以上超额认购。有论者担心,在超低息环境中,次按时期只问回报不理(或被误导)信贷风险的现象,再次赤裸裸地呈现眼前。昔日抵押债务证券(CDO)酿成大祸,责在滥发AAA的评级机构;今天由学生贷款包装而成的ABS,谁能担保风险不是隐藏于政府高度参与的安全错觉之中?

投资者饥不择食

SallieMae刚刚卖断市的ABS,由学生信贷中风险最高的类别打包而成,受欢迎程度却半分未损,饥不择食的投资者,真的相信欠下政府一屁股债的大学生,都是有借有还的上等人?

不知是否嗅到炒味,纽约联储银行2月28日发表报告,详列学生信贷中值得关注的统计,老毕且摘报告中重点一记:

一、美国未偿还学生债务总额去年高达9660亿美元,较2011年增加11%;与2008年相比,升幅51%;跟2004年比较,增长更接近二倍!今时今日,不计楼按,美国各类消费信贷中以学生贷款规模最大,信用卡和汽车贷款皆排在其后。非但如此,从【附图】可见,金融危机/经济衰退以来,美国其他消费信贷不是持续下跌,便是纵有反弹亦未重返危机前水平。反观学生贷款,过去十年八载直线上升,经济状况、市场环境好像与之毫不相干。

二、借款人数目与年俱进,在25岁大学生组别中,背负债务者去年第四季比率高达43%,较2008年第四季的33%激增10个百分点。

三、逾期未还借贷占整体债务比率,过去四年大幅上升。报告显示,在30岁以下借款人中,去年底多达35%逾期还款至少90天,较2008年底的26%增加9个百分点;其余年龄别拾级而上趋势一致。

四、学生贷款整体水平大增之余,每名借款人的平均欠债亦大幅上升。2004年以来,学生欠款平均增加70%,以目前约四千万名借款人计算,平均每人欠债2.5万美元。

五、欠债大户比例虽仍处于较低水平,但升幅可观。贷款结余10万美元或以上的借款人,2005年第四季只占总数1.7%,去年底倍增至3.7%。

就在纽约联储银行发出上述温馨提示之际,美国另一项统计显示,25至34岁学士学位持有人的平均年入,较2000年低约1万美元。教育的价值不应单单以收入回报衡量,但通往美国梦的两条大道自置物业和高等教育都由难以持续的高负债铺成,前者已爆,后者呢?

本文版权所有:香港信报财经

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